什么是股份回購 股份回購是指公司按一定的程序購回發(fā)行或流通在外的本公司股份的行為。是通過大規(guī)模買回本公司發(fā)行在外的股份來改變資本結(jié)構(gòu)的防御方法。是目標(biāo)公司或其董事、監(jiān)事回購目標(biāo)公司的股份。 國外對(duì)股份回購作了普遍的規(guī)定，特別是在成熟資本市場(chǎng)中，股份回購已經(jīng)成為一項(xiàng)重要的金融活動(dòng)。我國《公司法》、《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》等法律法規(guī)對(duì)相關(guān)的內(nèi)容作了一定規(guī)定，但實(shí)踐中還很少實(shí)施。較為典型的實(shí)踐出現(xiàn)在上市公司減持國有法人股中，如1994年陸家嘴就開始回購國有股；1999年底，申能股份又成為國有股回購企業(yè)；之后，云天化、冰箱壓縮、長春高新等也相繼以國有股回購方式實(shí)施減持。
這樣做的反收購效果主要表現(xiàn)在二方面：一方面減少在外流通的股份，增加買方收購到足額股份的難度；另一方面則可提高股價(jià)，增大收購成本。此外，回購股份也可增強(qiáng)目標(biāo)公司或其董事、監(jiān)事的說話權(quán)。當(dāng)然，股份回購也有可能產(chǎn)生另一種結(jié)果，即股份回購可能導(dǎo)致收購夢(mèng)碎，炒作收購概念的投資者因此而失望，由此引發(fā)股價(jià)回落。 回購股份在實(shí)戰(zhàn)中往往是作為輔助戰(zhàn)術(shù)來實(shí)施的。如果單純通過股份回購來達(dá)到反收購的效果，往往會(huì)使目標(biāo)公司庫存股票過多，一方面不利于公司籌資，另一方面也會(huì)影響公司資金的流動(dòng)性。目標(biāo)公司財(cái)務(wù)狀況是制約這一手段的最大因素。死亡換股即目標(biāo)公司發(fā)行公司債券、特別股或其組合以回收其股票。這同樣起到減少在外流通股份和提升股票價(jià)格的作用。
股份回購的形式 股份回購的基本形式有兩種； 一是目標(biāo)公司將可用的現(xiàn)金或公積金分配給股東以換回后者手中所持的股票； 二是公司通過發(fā)售債券，用募得的的款項(xiàng)來購回它自己的股票。
被公司購回的股票在會(huì)計(jì)上稱為“庫存股”。股票一旦大量被公司購回，其結(jié)果必然是在外流通的股份數(shù)量減少，假設(shè)回購不影響公司的收益，那么剩余股票的每股收益率會(huì)上升，使每股的市價(jià)也隨之增加。目標(biāo)公司如果提出以比收購者價(jià)格更高的出價(jià)來收購其股票，則收購者也不得不提高其收購價(jià)格，這樣，收購以計(jì)劃就需要更多的資金來支持，從而導(dǎo)致其難度增加。實(shí)施股份回購必須考慮當(dāng)?shù)毓痉▽?duì)回購的態(tài)度，美國許多州的公司認(rèn)為，僅為維持目前的企業(yè)管理層對(duì)企業(yè)的控制權(quán)而取得本企業(yè)股票的違法的；但如果是維護(hù)企業(yè)現(xiàn)行的經(jīng)營方針而爭奪控制權(quán)，實(shí)質(zhì)上是為了維護(hù)公司利益，則回購又是可以允許的，我國《公司法》明文禁止公司收購本公司的股票，但為減少公司資本而注銷股份或者與持有本公司股票的其他公司合并時(shí)除外。 以上是玖邀開業(yè)網(wǎng)小編為您整理的關(guān)于什么是股份回購的內(nèi)容，希望對(duì)您有所幫助。 |
