| 上市公司是指所公開發(fā)行的股票經(jīng)過國務(wù)du院或者國務(wù)院授權(quán)的zhi證券管理部門批準(zhǔn)在證券交易所上市交易的股份有限公司。所謂非上市公司是指其股票沒有上市和沒有在證券交易所交易的股份有限公司。首先：上市公司也是公司，是公司的一部分。 A+H上市公司是什么意思？ A+H上市公司的意思是A+H分別是A股和H股的簡稱。 A+H股是既作為A股在上海證券zhi交易所或深圳證券交易所上市又作為H股在香港聯(lián)合交易所上市的股票。
A股與H股之間通常有著價(jià)格差，若A股價(jià)格低于H股格，則A股具有估值優(yōu)勢；若A股價(jià)格高于H股價(jià)格，則A股的估值有較高的嫌疑。 現(xiàn)在有很多在兩地都有上市的公司，在同股同權(quán)的情況下，大部分時(shí)間、大部分公司都是H股折價(jià)，A股溢價(jià) ( 折算成統(tǒng)一貨幣，A股價(jià)格大多高于H股 ) 。市場也經(jīng)常會關(guān)注這個(gè)A股溢價(jià)指數(shù)，要是準(zhǔn)備買這個(gè)公司，那面對A股溢價(jià)H股折價(jià)的情況下，到底選A還是H。 從價(jià)值投資的觀點(diǎn)看，同股同權(quán)選便宜的 H 股，但是市場不會這么簡單，雖然是同股同權(quán)，但是有個(gè)重要因素需要考慮，那就是股本分布問題。 A+H股的發(fā)股模式 “H+A”的發(fā)股模式可以說是一個(gè)最有利于上市公司最大化融資的發(fā)股模式，一些上市公司希望能夠選擇“H+A”不排除它們在很大程度上是為了最大化融資的需要。 由于H股發(fā)行在前，A股發(fā)行在后，而A股的發(fā)行價(jià)又明顯要高于H股的發(fā)行價(jià)甚至高于H股的市場價(jià)，因此，A股的發(fā)行只會增厚H股股東的權(quán)益，而不會損害H股股東的利益。如此一來，“H+A”就是H股股東也會積極支持。 相反，“A+H”就不一樣了。作為A股、H股的同步發(fā)行來說，由于同次發(fā)行的新股發(fā)行價(jià)格必須保持一致，如此一來，如果以A股發(fā)行價(jià)為依據(jù)的話，H股投資者顯然不會接受；而如果以H股發(fā)行價(jià)為依據(jù)的話，A股投資者當(dāng)然樂意，但發(fā)行人將少得一部分 A股發(fā)行的溢價(jià)融資額，發(fā)行人自己樂意不樂意，也就成了問題。 而如果是先發(fā)A股后發(fā)H股的話，由于在通常情況下，大多數(shù)公司的H股發(fā)行價(jià)會低于A股發(fā)行價(jià)，這里就存在著一個(gè)對A股股東利益損害的問題，所以這種發(fā)行很容易遭到A股股東的抵制，特別是在A股股東的強(qiáng)烈抵制下，這也很容易影響到管理層對“A+H”發(fā)股的審批，象中興通訊第一次提出“A+H”時(shí)以失敗而告終，就是一個(gè)很好的典型。 |
